Crescita globale minacciata dall'epidemia di coronavirus, l'UNCTAD prevede crisi costose



La Conferenza delle Nazioni Unite per il commercio e lo sviluppo sottolinea "il debito, le illusioni e la deriva politica che potrebbero avere un impatto sugli effetti economici della crisi sanitaria".

Per l'UNCTAD, la diffusione del coronavirus è certamente principalmente un'emergenza per la salute pubblica, ma è anche "un'importante minaccia economica".

Il cosiddetto shock "Covid-19" causerà una recessione in alcuni paesi quest'anno e ridurrà la crescita annuale globale al di sotto del 2,5%, la soglia di recessione per l'economia globale. La causa è la perdita della fiducia dei consumatori e degli investitori che sono "i segni più immediati della diffusione del contagio", secondo lo studio.

Secondo un quadro preliminare, le economie più colpite saranno i paesi esportatori di petrolio, ma anche gli altri esportatori di materie prime. Quest'ultimo rischia di perdere più di un punto percentuale di crescita, così come quelli con stretti legami commerciali con le economie inizialmente colpite.

A questo proposito, l'UNCTAD ricorda che la crisi finanziaria asiatica della fine degli anni '90 presenta alcuni parallelismi con la situazione attuale. Solo che questa crisi si è verificata prima che "la Cina dia alla regione un'impronta economica globale molto più ampia e quando le economie avanzate erano in buona salute economica", ha osservato l'UNCTAD, aggiungendo che "questo non è non è più il caso oggi ".

Rallentamento della crescita previsto nelle Americhe

È probabile che si verifichino rallentamenti della crescita tra lo 0,9 e lo 0,7% in paesi come il Canada, il Messico e la regione centroamericana nelle Americhe. Si tratta di paesi "profondamente integrati nelle catene del valore globali" dell'Asia orientale e meridionale e di paesi urgenti dell'Unione europea.

L'altra minaccia, molto temuta dagli economisti dell'UNCTAD, è che in molti paesi in via di sviluppo, i livelli complessivi di debito pubblico e privato stanno già raggiungendo "livelli elevati di sofferenza e, in molti casi , alti ". Da Buenos Aires a Beirut, da Maputo a Islamabad, i paesi in via di sviluppo, che appartengono a diversi gruppi di reddito e hanno caratteristiche strutturali molto diverse, sono alle prese con "un onere del debito insostenibile".

Quasi la metà delle economie più povere ammissibili al Fondo fiduciario per la riduzione della povertà e la crescita (PRGF) è stata valutata dal Fondo monetario internazionale (FMI) ad alto rischio di sofferenza del debito estero o già indebitata eccessivamente alla fine del 2019. Nel 2018, il debito totale dei paesi in via di sviluppo – privati, pubblici, interni ed esterni – ha raggiunto il 191% del loro PIL combinato, il livello più alto mai registrato, afferma UNCTAD.

Inoltre, la Cina è diventata una fonte cruciale di prestiti a lungo termine per i paesi in via di sviluppo. "I paesi in via di sviluppo affrontano una serie di vulnerabilità finanziarie e del debito che stanno peggiorando rapidamente e che non promettono bene per la loro capacità di resistere a un altro shock esterno", ha affermato il direttore della divisione Globalizzazione. dall'UNCTAD, Richard Kozul-Wright, citato nel comunicato stampa.

I dati provenienti da quasi 117 paesi in via di sviluppo mostrano che circa un quinto di queste economie è molto vulnerabile agli impatti diretti dello shock di Covid-19 a causa di una combinazione di deterioramento della sostenibilità del debito e alta esposizione al loro debito. economie commerciali e relazioni economiche più ampie con la Cina. Questi includono Mongolia, Angola, Gabon, Filippine, Mozambico, Vietnam, Cambogia e Zambia. Secondo l'agenzia delle Nazioni Unite, queste economie in via di sviluppo sono "strettamente legate all'economia cinese" attraverso la loro partecipazione alle catene del valore globali guidate dai cinesi e dipendono anche dalle esportazioni di materie prime in Cina.

Le conseguenze di una possibile crisi del debito

Inoltre, Pechino è diventata un'importante fonte di finanziamento per i paesi in via di sviluppo, con prestiti ai mercati e alle economie di frontiera emergenti in aumento di dieci volte (da $ 40 miliardi nel 2008 a $ 400 miliardi nel 2017).

Per paesi come Zambia, Mongolia, Ecuador, Venezuela, Angola, Kenya, Pakistan, Sri Lanka, Bolivia e Giamaica, la Cina è ora il principale creditore ufficiale. In tali circostanze, l'UNCTAD ritiene che se queste condizioni di prestito si restringessero con la recessione, quelli con i più forti legami finanziari con la Cina potrebbero essere tra quelli che avrebbero più difficoltà a riprendersi dall'impatto economico del Crisi cocente-19.

Più in generale, l'agenzia delle Nazioni Unite sottolinea che la combinazione di deflazione dei prezzi delle attività, riduzione della domanda aggregata, aumento del debito e peggioramento della distribuzione del reddito potrebbe anche "innescare una spirale discendente più vizioso ”.

"L'insolvenza diffusa e forse un altro" momento Minsky ", un crollo improvviso e significativo del valore delle attività che segnerebbe la fine della fase di crescita di questo ciclo, non può essere escluso", aggiungono gli esperti UNCTAD. .

"A settembre, abbiamo analizzato con ansia l'orizzonte alla ricerca di possibili shock, date le fragilità finanziarie rimaste senza risposta dalla crisi del 2008 e la persistente debolezza della domanda", ha dichiarato Kozul-Wright. "Nessuno l'ha visto arrivare, ma la più grande storia è un decennio di debiti, illusioni ed eccessi politici".

Di fronte a uno scenario così preoccupante, l'UNCTAD ritiene che le banche centrali non saranno in grado di risolvere da sole questa crisi. Un modo per sostenere una "risposta politica macroeconomica adeguata" che richiederà una spesa di bilancio aggressiva con investimenti pubblici significativi, anche nell'economia delle cure, e un sostegno sociale mirato per i lavoratori, le imprese e le comunità interessate, secondo l'analisi. "Sarà necessario il coordinamento internazionale di questi programmi", insiste l'agenzia delle Nazioni Unite.

Da questo punto di vista, se l'epidemia è di breve durata, un mix familiare di politiche monetarie accomodanti (idealmente limitato ai tagli dei tassi delle banche centrali ma che potrebbe comportare misure più non ortodosse per abbassare i tassi di a lungo termine) e stabilizzatori fiscali automatici dovrebbero essere sufficienti per salvare la situazione. "La ripresa che assume la forma di una" V "che ha seguito, ad esempio, lo shock del virus SARS nel 2003", ricorda l'UNCTAD.

In definitiva, afferma Kozul-Wright, sono necessarie una serie di risposte politiche specifiche e riforme istituzionali per evitare che un problema sanitario localizzato in un mercato alimentare nella Cina centrale si trasformi in un collasso economico globale.



Articolo tradotto per la comunità italiana, potete trovare l’articolo originale qui